환율 조작: 스위스야말로'베테랑'

도널드 트럼프 미국 대통령이 중국을 외환조작국이라고 거듭 주장했지만 실제로 일본이야말로 세계 최대 통화조작국으로 알려져 있다.현재 일본 정부는 일본 국채 발행 총량의 40% 를 매입해 엔화 환율을 낮추고 있다.이에 비해 지난 2년 동안 중국은 평가절하가 아니라 위안화 평가절상을 지탱해 왔다.트럼프 대통령을 만났을 때 일본은 우선 아베 총리가 트럼프 대통령이 일본 정부에 엔화 조작 중단을 요구할 것을 매우 걱정했다외환 시장。

이 밖에 분석가들은 스위스를 외환정책의 중립적인 국가로 보는 시각이 지배적이지만 최근 스위스 국립은행이 공개한 자료에 따르면 스위스 정부도 환율 흐름을 조작하기 위해 외환시장에 끊임없이 개입하고 있다고 지적했다.

이번 주 목요일, 스위스 국립은행은 연례 보고서에서 2016 년 중국 은행이 외환 시장에 총 671 억 스위스 프랑 (약 677 억 달러) 을 투입하여 스위스 프랑의 환율을 낮췄다고 밝혔다.이는 2015년 스위스 국립은행이 외환시장 조작에 투입한 자금 861억 스위스프랑보다 200억 스위스프랑이 적고, 2012년 세운 역대 기록인 1880억 스위스프랑보다 낮은 수치다.이와 함께 2015년 중 스위스 국립은행은 유로화와 스위스 프랑 1.20의 고정을 폐지한다고 발표했다환율이 정책 결의로 인해 스위스 국립 은행은 외환 시장에서 수백 억 스위스 프랑의 손실을 입었다.

역사적 데이터를 보면, 지난 5년 동안 스위스 국립은행은 외환시장에 많은 자금을 투입하여 스위스 프랑의 환율 흐름을 조작하려고 시도해 왔다.그래서 스위스 국립은행은 스위스 프랑화 환율을 인위적으로 압박함으로써 스위스 경제가 디플레이션에 빠질 위험을 피하기를 희망한다.

특히 2015년 초 스위스 국립은행이 유로화와 스위스프랑 간 유지해온 고정환율 연계를 포기한다고 발표하면서 지난 2년간 중스위스 국립은행은 쌓이는 스위스프랑의 절상 압력에 마이너스 금리 통화정책에 의존해 대응해왔다.지난주 스위스 국립은행은 두 통화정책을 고수하겠다는 입장을 재확인했다.

이밖에 방금 공개한 년보에서 스위스국가은행은 또 2016년 년말까지 스위스국가은행의 자산총액이 사상 최고치인 7470억스위스프랑을 기록하여 지난해 같은 시기 수준인 6410억스위스프랑보다 높았으며 심지어 스위스 전국의 GDP경제총량보다 높았다고 밝혔다.현재 스위스 국립은행의 자산은 거의 주로 금 보유고와 외환 투자 자산을 포함한 외환 보유고로 구성되어 있다.스위스 국립은행의 외환보유액은 지난해 같은 기간 수준보다 890억 스위스프랑 상승해 총액이 6920억 스위스프랑에 달했다.외환보유액의 증가는 주로 자산가치의 재평가와 타국의 외화자산을 매입한데 기인한다.

이와 동시에 스위스국가은행도 유일하게 자신을"스타일이 급진적이라고 승인했다헤지펀드"중앙은행입니다.이에 따라 스위스 국립은행은 연례 보고서에서 대차대조표의 구체적인 구성 부분과 자산의 투자 수익률을 공개하기도 했다.2016년 중 스위스 국립은행의 수중 자산의 투자 수익률은 3.8% 에 달했고, 이와 동시에 스위스 국립은행 산하의 금 자산과 외환 보유고의투자 수익률각각 11.1%와 3.3%였다.

그러나 이해할 수 없는 것은 금 보유고가 스위스 국립은행 산하의 각종 자산 중 가장 높은 수익을 관장하는 자산 유형임에도 불구하고 2016년에 11.1% 의 투자 수익을 창출했고 2002년부터 2016년까지 누적 연간 투자 수익률도 6.5% 에 달했지만 스위스 국립은행은 지난 7년 동안 금 표시 자산이 전체 자산에서 차지하는 비율을 대폭 줄이고 있다.금 자산을 팔아 얻은 이런 자금은 주로 달러로 계산된 주식과 채권 자산을 구매하기 때문이다.

2016년 중 고정수익류 자산과 주식 투자는 모두 스위스 국립은행에 상당한 투자 수익을 기여했다.그러나 스위스프랑의 소폭 평가절상은 스위스국가은행의 총자산투자수익률을 소폭 감소시켰다.

이와 함께 스위스 국립은행도 2016년 중 은행이 보유한 20% 가외환 보유고자산은 모두 권익류 자산에 투자한다.스위스 프랑으로 계산하면 2005년 스위스 국립은행이 이런 데이터를 처음 공개한 이후 이들 권익류 자산의 평균 연간 수익률은 약 2.8% 로 채권류 자산의 연간 투자 수익률은 0.7% 에 불과하다.

그러나 일부 사람들은 스위스 국립은행이 이렇게 공개적으로 자신이 미국 주식을 대량 매입하고 보유하고 있다고 밝힌 것에 대해 이해하지 못할 것이다. 이에 대해 스위스 국립은행도 자신의 능동적인 주식 투자 전략에 대해 긍정적인 반응을 보였다.스위스국가은행은 다음과 같이 표시했다. 지난 한시기동안 투자권익류자산은 스위스국가은행의 외화비축가치보전과 증식을 돕는 면에서 비교적 큰 기여를 했으며 스위스국가은행도 권익류자산의 투자비률을 적극 제고하고있다.

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