基本面の利空は上半期のポリエステルの長い糸の価格の下落率を重ねて20%を超えます。

2020年上半期には、国内のポリエステルのフィラメント市場の相場は、製品全体の落ち込みの様相を呈しています。その中で、ポリエステルのPOYの下落は最も顕著で、半年の減少は22.42%で、次にポリエステルFDYの下落は20.99%で、ポリエステルのDTYは19.03%減少しました。

　　2020年1-6月のポリエステル長糸市場の平均価格の上昇と下落の状況、単位：元/トン

第一段階：1月から2月上旬にかけて、春節の伝統休暇期間中に一部の工場が旧正月の検査修理状態に入り、同時に衛生上の突発的な安全事件が蔓延したため、下流の生産企業が相次いで操業停止し、物流が停滞したため、需要は真空期に入りました。特に2月中旬から価格は「一瀉千里」で、ポリエステルPOY（150 D/48 F）は4月2日の平均価格は4844で下落しました。元/トンで、ここ10年の最低価格を記録し、63.42%下落しました。

第二段階：清明休みの時、ポリエステルの長さが下流で歴史的な写底を迎えた後、工場は大幅に在庫を取り、在庫の圧力が緩和されて生産意欲が高まるため、価格もウェーブレット反発を迎えました。しかし、残念ながら、4月中旬から4月末まで原油価格が暴落し、マイナスに落ち込んだため、下流のパニック状態は投機的な購買を完全に覆い隠し、ポリエステルの長い糸のコストが下がり、在庫が圧迫され、価格は再び下落した。

第3段階：4月末から、ポリエステルの長い糸の価格は暖かさを取り戻すことを迎えて、主に国内のポリエステルの防護服の需要が熱を上げて、下流の仕入れの波を誘発します。同時に原油市場は供給収縮が予想を超えて、価格は震動して上昇する構造を呈して、コストの端も一定の支持を形成しました。しかし、国内の伝統的なシーズンオフによって輸出が淡白になり、下流の紡績企業はキャッシュフローの緊張した購買が次第に理性的になり、需要が低迷している。

　　2020年上半期の国内ポリエステル新装置の生産状況、単位：万トン

生産能力から見れば、市場の低レベルが続いている背景において、2020年上半期のポリエステル及びポリエステルのフィラメントは同期に生産能力の増加率が著しく上昇しています。国内ポリエステルの生産量は293万トンで、その中でポリエステルの長糸は新たに生産された合計120万トンで、ポリエステルの新投入総量の41%を占めています。比較してみると、2019年に国内ポリエステルの新たな生産量は合計137万トンで、その中のポリエステルの長い糸は総生産量は53万トンで、その年のポリエステルの新生産量の38.7%を占めています。業界の長期戦略の観点から言えば、国内のポリエステルの先導企業は依然として“逆の勢いで”前の生産計画を順次実行しています。まず、精製-ポリエステル一体の産業配置を加速し、強い資金と風のコントロール能力を持っています。異化した非常規製品は、自身の生産ラインを豊かにします。

2020年上半期に見て、ポリエステルの着工負荷の動きは先に下り坂になり、その後小幅の震動の中で徐々に正常なレベルに回復します。旧正月の伝統休暇と衛生突発安全事件の蔓延を経験して、高在庫の圧力に迫られて工場は続々と減産を実施しています。そして、下流の織造企業が続々と仕事を再開し、物流の局部回復に伴って、需要ポートが釈放され、更にポリエステルの長糸の着工負荷が高まるようになりました。また、清明下流での在庫解凍及び高生産の背景において、工場生産の積極性は絶えず向上され、現在総稼働率は86%以上の高位に達しています。

原料PTA市場は前倒しで値上がりし、6月30日現在の市場価格は3617元/トンで、年初より27.35%下落し、同43.18%下落した。第一段階は主に公共安全衛生事件で原油価格が断崖的に下落したことを受け、PTAは4月22日に3068元/トンまで下落し、過去最低を更新しました。特に2月には、輸送が制限され、需要の着工が不足してPTA在庫が大幅に蓄積され、当月の在庫は累計で100万トン近くに達しました。第二段階に入ると、需給圧力は明らかに積み立てられ続けていますが、4月以来、社会在庫量は370万トン以上を維持しています。

下流端末の紡織市場は春節休暇の影響で、浙江織機の起動率は2月初めに0.6%近くまで下がりました。企業がだんだん仕事を再開するにつれて、3月中旬に70%近くになりました。5月に入って、注文状況も一部好転しただけで、市場全体の傾向は依然として不透明です。6月の閑散期の雰囲気は徐々に深くなり、ちょうど特殊な年の閑散期の時にはさらに難関が増し、需要が萎縮して成約があっさりしていて、60%近くまで下がる。現在の常規の製品は売れなくて、市場は明るい点の支持がなくて、製品は商品を歩くのが困難で、紡績メーカーが引き続き積み重ねる在庫の周期に入ることを招きます。現在の市場相場から見ると、国内貿易の競争が激しく、外国貿易の回復が難しくなり、メーカーは引き続き在庫を積み重ねることになります。現在、江浙地区の布庫は43日間ぐらい存在しています。去年は41日間ぐらいでした。2018年は25日間だけです。

紡績対外貿易の輸出圧力は依然として大きく、中国税関総署の最新統計データによると、2020年5月の中国紡織服装の輸出額は295.54億ドルで、前月比38.36%伸びています。その中、服装（服装及び付属品を含む）の輸出額は89.057億ドルで、同じく26.93%下落しています。2020年1-5月、我が国の織物服装の累計輸出額は979.65億ドルで、同0.80%下落しました。その中、服装の累計輸出額は382.311億ドルで、同22.80%減少しました。

ビジネスアナリストの夏婷さんは、原油は減産周期にあり、一定の支持を形成しているが、PTAにとっては、在庫は依然として高位にあり、中長期PTAの需給過剰の業界構造を転換するには足りないと考えています。同時に短期的に紡績端末の伝統的な閑散期の特徴がますます明らかになり、国内販売の需要が低迷し、海外販売も突破できなくなり、新たな装置を重ねて生産を歓迎し、下半期にはポリエステルの長い糸の価格が下落する可能性が大きいです。