A株の香港株が互いにつながっているのは大勢の赴くところである。

＜p＞A株と香港株が互いにつながっているといううわさが再び市場を騒がせているが、香港交易所と上交易所の二つの関係機関は「相互接続」と答えている。まだ何の結論も達成されていないが、期待されるのは港交所の公告である。

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＜p＞この言葉は真実ではないです。香港交通所が大陸市場との間に相互接続を図る交渉と考えはもう一日二日間のことではないです。2009年6月に内陸の投資家の李小加を香港交所総裁に招聘する前にこのような動機があったはずです。李小加は就任後毎年香港交所と大陸間の連絡計画に言及しています。

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＜p＞数年前に香港交易所を訪問した時、ちょうど香港交所の李小加総裁と上交所の当時の張育軍総経理との共同記者会見がありました。上海港の金融協力とA株香港株が相互につながっていました。人民元の資本項目の下でまだ開放されていないだけに、両地の資本市場の国境を越えた取引と国境を越えた監督管理はまだ健全ではなく、「相互接続」は今までに落ちていません。

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＜p＞　　尤其在目前的大环境下，中国主动改革开放的力度在进一步加大，资本项下开放将不再遥遥无期，人民币国际化已经出现了惊人的步伐(国际清算银行最新调查报告显示2013年人民币在全球的交易额已经排名第九)，内地对资本市场国际化和资本定价权的意识越来越强烈，尤其中国已从“资本短缺”的国家变成“资本充裕”，对资本市场的需求逐渐从融资转向投资和资源配置，内地很多富有的个人已经开始谋求资产的全球化配置，这对香港金融服务业无疑是最好的机遇，从港交所的状态来看，似乎早已做好了这样的准备，2011年就已经允许企业以人民币发行股票;2012年推出了全球首只人民币可交收期货合约，目前在港交所旗下市场交易的人民币计价产品已经多达112只，俨然已成为离岸人民币的中心，短短几年经香港处理的人民币贸易结算总额已经攀升至2013年的3

8兆元、明らかにこの112個の製品は香港に沈殿した兆元（今年1月のデータは8930億元）を満足できないです。人民元は本当に国際化と海外沈殿を実現するには、オフショア人民元の投資機能を開拓しなければなりません。

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＜p＞数年前、香港金管局の陳徳霖総裁が、現在香港には人民元預金がたくさんありますが、利用率と収益率はとても低いです。人民元の投資品市場を開拓しないと、海外の人民元はまた元に戻ります。

明らかに、これも資本項目下の統制を開放する主な理由の一つであり、もし両地の資本市場が相互につながっていれば、内陸の上場会社は香港交易所で連動して取引できます。

人民元の国際化の内外の需要の角度から見て、両地の資本市場の相互作用の大きさは可逆的ではありません。

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＜p＞国内投資の需要と資産配置の観点から、内地＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp」＞個人投資家＜a＞の制限を適度に開放するのも大きな流れです。

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＜p＞実は、2007年8月に中国国家外貨管理局はすでに「国内個人直接投資海外証券市場試行方案を展開する」と発表しました。天津で大陸部の個人直接投資の香港株業務をモデルにしたいです。かつて激しい「香港株直通車」を炒めたことがありますが、大陸部の多くの学者と役人の強い反対のため、中国資本項目の下で開放のタイミングはまだ熟していないと考えています。これは資本管制に直通しています。投資家の資金の流入と資金の流入や規制が全面的に直通通通通通しています。逆にA株に対して大きな出血を引き起こすことがあります。

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＜p＞しかし、今日はこれらの心配が変わりました。＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”H株＜a＞の株価はA株の価格よりはるかに高くて、資本項目の下で自発的に開放します。

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＜p＞＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp」＞香港株式市場の構成と市場取引状況を見ると、2007年から内陸部の会社（H株を含む）の出来高は香港市場全体の成約量の3分の2以上を占め、香港資本市場の主力投資家として急成長してきました。

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＜p＞最も不思議なことに、H株はかつて中国のGDP動向と極めてよく一致していました。中国の経済動向を代表する「晴雨計」ですが、当時のA株市場は逆方向に走りました。その原因は香港に上場したH株会社のほとんどが中国の独占型資源企業であり、国内独占業界のトップであり、確かに過去の中国経済の急速な成長を代表しています。

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＜p＞市場競争の観点から言えば、両地の「相互接続」は互いの不足を補うことができ、香港に新しい資源と新しい空間をもたらすことができます。A株市場に速く勉強し、国際ルールに適応するように迫ることもできます。取引所間の競争を促進することもできます。特に「売り手市場」の特徴がはっきりしているA株市場には大きな危機感をもたらします。市場の魅力と自信を高めないなら、多元化投資の選択があれば、内陸部の投資家はA株を死守する必要がありません。

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