紡績企業のヘッジ機会分析

最近の綿相場の分析

1、国際市場

今年のアメリカの雨は各生産綿区にとって一喜一憂相半ばし、アメリカ中南部の雨が多すぎて、本州の一部と東南部の大部分の地区では雨が不足しています。

現在から見ると、アメリカ農業部が予測している1400万パック（305万トン）の生産量はまだ達成が期待されています。極端に不利な天気や実際の放送面積が大幅に減ったら、綿の生産量は予想に及ばないです。

今、アメリカの各地は天気が良くて、悪いです。他の作物の栽培も明らかに遅れています。だから、今年の綿の生産量はまだ予想できません。

今年の米綿輸出はUS DAの予測1420万パック（309万トン）に達するために、残りの時間内に米綿の週間平均出荷量は7.5万トンに達する必要があります。

現在の米綿の中国への輸出は悪くないです。今のところ続けて維持したいのですが、価格が70-72セントに上がると、需要は明らかに弱まります。

今年の全世界の期末在庫と美綿の在庫は高すぎます。だから綿の価格は大幅に上昇しません。全世界の生産量に大きな問題がない限り。

USDAは2008/09年度の全世界の期末在庫を調整しましたが、全世界の綿の供給は需要を満たすことができます。

綿花の動きについては、北半球の綿花の成長が正常であれば、2008年12月の契約の底の価格は75-76セントで、12月の契約は83-84セントを超えにくいです。

5月27日、ICEコットンの先物価格は大部分の契約が停止しました。最近の契約は数日間で70セント/ポンド以下になりました。国際現物価格も相応して下がりました。

ICEコットン先物7月の契約は66.38米セントで終了した。

国際綿指数（M）は74.23米セント/ポンドで、1%の関税で計算します。人民元の輸入コストは13363元/トンで、国内標準級の綿の557元/トンを下回っています。滑り準税で計算した輸入コストも13902元/トンに下がります。国内の綿花価格の19元/トンを初めて下回ります。

2、国内市場

綿企業は綿花を切望して販売しています。国産綿花の販売進捗はやや加速していますが、国内の綿花価格は下落していません。

今まで、今年度に残った綿の資源はもう多くないです。後期の国内綿の価格は上昇相場が現れますか？

国家綿花市場監視システムの予測によると、2007/08年度の国内綿花生産量は774.88万トンで、前年度より25.07万トン増加し、3.3%増加した。綿消費は1238.91万トンで、生産需要の穴は464.03万トンであった。他のソースの綿と圧縮期末在庫消費比を拡大する前提に、国家綿花市場監視システムは2007/08年度の中国綿輸入量は297万トンを見込んでいる。

その他の供給元の綿は輸入の再生綿と廃棄綿を含み、市場状況を総合的に考慮した比較的保守的なデータである。2007/08年度の国内生産量2092.2万トンを計算すれば、消費1238.91万トンは本年度の国内総合配綿が60%未満で、比較的保守的であることを意味する。

上述の全体的な保守的な条件の下で、国家綿花市場監視システムは2007/08年度の中国綿の輸入量を297万トンと予測している。

今のところ、この保守的な綿花の輸入数量でも、今年度中に完成するかどうかはまだ変数があります。

中国税関総署の統計によると、4月現在、2007/08年度の累計輸入綿花は158.84万トンで、今年度の残りの4ヶ月間に、中国は138.16万トンの外綿を輸入する必要があり、月平均は34.54万トンで、今年度の歴史輸入データから見ると、この任務は比較的に困難である。

輸入と期末在庫は2つの調整できるデータです。もし今年度の輸入任務が実現できないなら、今年の在庫消費比はさらに圧縮されます。価格を上昇させる可能性を次の年度に押し上げるのと同じです。もし輸入任務が実現できれば、輸入が激増することを意味します。今の綿花価格に対しては刺激になるかもしれません。

今後一ヶ月間、国内外市場の価格動向と周辺市場の変化は綿花市場の影響に対して楽観的ではなく、綿花価格に対して支えられている依然として国内現物価格の剛性とデータの不確実性を形成することができます。

したがって、現在の市場条件の下で、需給双方は後期価格の動きに慎重に対応する必要がありますが、自身と市場の状況に合わせて自分の策略を選ぶ必要があります。

供給側にとっては、価格後期の上昇が難しいという心理的な準備をしながら、コストのさらなる浸食を避けることが収益の当面の重点である。一方、在庫などのコストが沈殿したため、後期の価格が急落しにくくなり、紡績企業の購買が積極的でない現状を考えると、できるだけパニック性割肉を避けて商品を捨てるべきである。

需要家にとって、目下の重点は後期の青黄不接、価格が大幅に上昇するかもしれない準備をしっかりと行うことで、国内外の先物と仲介市場を考慮して、鄭綿先物契約価格を低位に戻した場合、先物市場を十分に利用して価格リスクを回避し、資金の使用率を高めることができれば、紡績企業の賢明な選択である。